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新时期环保企业如何提升投资价值-北极星水处理网

发布时间:2020-05-14

北极星水处理网讯:导读:2018年以来国内上市公司环保板块受到了市场的严峻挑战。2018年环保板块指数下跌41%,在上市公司29个行业中跌幅居首位,跑赢上证综指25.09%。2019年环保板块依然沿袭2018年的颓势,全年板块跑赢上证综指15.8%,行业涨幅位列倒数第四(数据来源:申银万国行业研究数据库)。一方面,国家对环保的推崇程度持续提高,反对行业发展的政策不断出台;另一方面体现二级市场板块景气程度的整体环保价格指标却屡创意低。经常出现这种“冰火两重天”局面的根本原因在于在新的时期众多环保企业的投资价值无法得到市场认同。

1 具备投资价值的环保企业基本特征

环保板块在二级市场的表现呈现两极分化的态势,以伟明环保、瀚蓝环境、万德斯等为代表的环保企业表现较好,这些企业具备以下特征。

1.1 出类拔萃的战略规划能力

环保企业的战略规划能力是指企业为了谋求持续发展所制订的发展总纲,还包括发展方向和资源配置策略两方面。具备投资价值的环保企业能将确认的发展总纲分解为可落地继续执行的行动指南,将企业长远目标与短期计划结合起来,使企业的各项日常工作具有一致的明确路径。任务的一致性不仅有助于企业更好地实现战略目标,而且能保证企业竞争优势的持续性,并逐步强化了企业的核心能力。

1.2 享有行业领先的核心技术

任何具有投资价值的环保企业都拥有区别于同行的“独门绝技”,要么是处置能力低于同行,要么是处理性价比具有优势。以2020年1月14日在科创板上市的万德斯为例,该公司在垃圾污染削减及修缮、高难度废水处理等主营业务中的高效抗污堵“MBR系统+纳滤+反渗透”技术、“电化学+生物强化”耦合深度处理技术、低耗冷却技术等特别引人注目,获得了高于同行的业务机会和超额收益,最终在科创板构建上市。

1.3 能力互补的经营团队

能力互补、高效人与自然的核心团队是具备投资价值环保企业的最重要标志之一。这种有序不仅是知识、经验、资源上的有序,也是性格、能力上的有序,而且是技术研发、市场拓展、内部掌控管理等全方位的互补。因此,在环保企业经营中,团队可根据各自的专业领域分别掌管不同的业务,并通过和谐共事提升企业的品牌,进而提升企业的投资价值。

1.4 高效规范的公司治理结构

高效规范的管理结构是具有投资价值环保企业的最基本特点,是现代公司制度的核心。环保企业根据所在行业的标准、监管机构的拒绝、行业标杆企业的经验,并融合企业的自身特点设计治理结构。公司管理结构中的董事会、各委员会及经营团队分工具体、相互支持、相互监督,最大限度地减少环保企业经营风险。董事会的职责通常还包括战略目标奠定、战略管理、公司管理、大力督导和管理监控。根据企业发展的阶段,可以逐步创建如审核、战略、薪酬、风险管控等董事会所属委员会。

2 现阶段影响环保企业投资价值的主要因素

近两年环保板块呈现持续的颓势,倒数暴跌严重骨折了投资者的信心,出现这种情况的原因主要还包括以下几个方面。

2.1 过度侧重短期利润而忽略了长期战略

一般而言,环保行业企业必须战略布局,通过长期累积获得长远收益,因此,环保企业要持续的发展,仅靠不断地展开技术创新、产品创新、服务创新,以实现并提高企业的投资价值。而现阶段很多环保企业为了保持短期股价而追求不可持续的、可能损害企业战略发展的短期收益。

2.2 过度扩张引起资金链紧张

环保行业有个传统的共识即“抢项目就是在‘占到坑’”,基于这个共识,很多环保企业不计成本、不计得失地参予招投标。多家上市公司如东方园林、神雾环保等的财务风险是由于项目扩张大大超出其资金实力及运营管理能力造成的,这种经营理念掩盖了财务杠杆过高、流动性紧缺、经营利润甚至无法覆盖银行利息等潜在问题,提升了经营风险,进而影响了企业的投资价值。

2.3 缺乏创意技术的同质化竞争

现阶段环保企业普遍存在急功近利且非常简单同质化竞争的现象,目前全国4万多家环保企业中大多数企业缺少持续创新技术的反对,而上市公司中技术含量不高的主营业务已难以获得投资机构的认同,从股价上可以反映出其真实的投资价值。

2.4 治理结构中缺少高效的风控系统

有效的管理结构从一定程度上能确保环保企业构建战略目标,是企业规避风险的重要工具。公司治理结构还包括战略决策、内部管理、鼓舞约束机制、监督管控等,其中风控系统是环保企业盲目扩张的“制动器”,而在目前叛杠杆、去风险、流动性削减的宏观背景下,很多环保企业在根本性决策中由于缺乏风控系统这个“制动器”而盲目扩展、过度投资,造成企业经营风险。

3 提升环保企业投资价值的主要路径

环保行业面对着在新时期转型升级的历史机遇,提升自身的投资价值是环保企业立于不败之地的最重要保证,提升的主要路径有以下几个方面。

3.1 提高政策解读能力紧跟行业“脉搏”

环保是政策导向型行业,环保企业的成立、成长、扩展、成熟期整个生命周期都与国家各类相关产业政策息息相关,因此,具备投资价值的环保企业首先要不具备从战略发展层面解读国家、区域环保政策的能力,能充份理解环保治理目标、子行业标准、创新技术应用于等涉及内容,并融合企业自身能力制订发展规划,提早布局研发或储备涉及技术,以满足市场需求,甚至引领环保政策的制订或行业标准的提高,“蓝色”市场机会潜力极大,其投资价值自然会得到认同。

3.2 建构基于核心技术的生态圈

由于环保技术研发周期较长,创新技术从创新兴起到产品推向市场、符合市场,从理论知识、专利技术、创建技术协同系统到转化为市场利润至少需要5~10年。将创新技术尝试性地运用在多个子行业,建立起以核心技术为基础的生态圈,并形成基于环保企业技术壁垒的竞争优势,可使企业保持较高的毛利润率,进而保持企业持续的超额收益。

3.3 重新组建技术研发与市场营销均衡的团队

环保技术必须得到市场接纳,高效的环保企业将市场营销理念带入技术研发中,使有限的资源充分发挥最大的效益,最大限度地取得市场机会,做技术研发团队理解市场需求,市场营销团队了解技术研发,构成专业均衡、能力互补的运营团队。

3.4 与资本协同深度合作做大规模

环保企业上市以前通过与投资机构合作,通过资本及资源服务,逐步不断扩大市场占有率。环保企业上市后,环保企业与投资机构协同设立并购基金,围绕上市公司展开产业链并购,兼并产业链涉及企业,通过协同投资机构的培育与孵化,再逐步引入上市公司,提升上市公司整体市值。


原标题:行业视点 | 新时期环保企业如何提升投资价值

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